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Русский2024年10月份，宏观政策对钢铁行业改善预期减弱，同时，随着利润获得一定修复，全国钢厂复产规模逐步扩大，但下游需求未能有效提升，供需矛盾进一步显现；且前期钢价涨速太快，下游对高价资源承接有限，10月份国内钢材市场呈现了震荡回调、底部抬升的行情。据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3836元/吨，较上月末下跌140元/吨，环比跌幅为3.5%，年同比下跌6.5%。从月度均值来看，较上月明显上移；10月份，兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3894元/吨，较上月上涨362元/吨，涨幅为10.2%。
展望11月份，宏观政策逐步落地生效，后续政策影响预期增强，下游需求释放有望维持一定韧性，钢铁产量将维持动态平衡，成本支撑再度转强，兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2024年11月份国内钢铁市场将呈现阶段性反弹运行态势。
支撑11月份国内钢材市场价格阶段性反弹的因素主要有以下几个方面：
一是，全球货币政策趋向宽松，继续对大宗商品价格形成支撑
10月份新西兰、韩国、欧洲央行等宣布降息，全球降息周期延续。据CME“美联储观察”最新数据：美联储到11月降25个基点的概率为96.3%，维持当前利率不变的概率为3.7%。到12月维持当前利率不变的概率为1%，累计降息25个基点的概率为28.5%，累计降息50个基点的概率为70.5%。11月6-7日美联储议息会议将公布最终结果。
随着世界主要国家货币政策趋于宽松和通胀压力的缓解，经济恢复向上动能正在积聚，世界主要机构预测也趋向乐观。国际货币基金组织(IMF)在10月17日指出，通货膨胀率正在下降，全球经济正在朝着软着陆的方向发展，但增长前景不温不火，贸易壁垒不断上升是不利因素之一。展望四季度，世界主要国家货币政策仍有继续宽松的空间和理由，财政政策也有望继续发力，全球经济有望向好恢复。
二是，国内存量、增量政策齐发力，持续推动经济向上
10月8日，国家发展改革委指出，明年要继续发行超长期特别国债，并优化投向，加力支持“两重”建设。近期将在年内下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿的“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作。
10月12日，财政部指出，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。主要包括几个方面：一是加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多财力空间来促发展、保民生。二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。三是叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。四是加大对重点群体的支持保障力度。
10月14日，工业和信息化部在国新办新闻发布会上表示，聚焦投资带动，实施技术改造升级和设备更新工程。抓紧下达超长期特别国债支持项目批复和资金，加快已签约的1500亿元技术改造再贷款发放到位。近期，向银行推荐一批新的专项再贷款项目，并提前谋划2025年制造业新型技术改造城市试点。组织工业领域储备项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量。目前，工业领域在建和年内开工项目大约有36000个，预计未来3年将拉动投资超过11万亿元。
10月17日，住房城乡建设部、财政部、自然资源部、央行、金融监管总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。发布会阐述的房地产增量政策就是“四个取消”、“四个降低”和“两个增加”。“四个取消”就是取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准。“四个降低”就是降低住房公积金贷款利率；降低首付比例，统一首套、二套房贷最低首付比例；降低存量贷款利率；降低“卖旧买新”换购住房税费负担。以上都是已出台政策重述。“两个增加”一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村和危旧房改造；二是年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。
目前金融支撑实体经济发展政策继续落地。10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均下调25基点。
当前，国家将加快落实一揽子的增量政策和已经出台的存量政策，形成政策合力，巩固经济出现的企稳回升态势，持续推动经济向上、结构向优、发展向好。
三是，十一月份需求端有望保持韧性
10月份，虽处于需求旺季，但随着钢价高位回落，建材、中厚板成交较上月有所下降，热轧卷板有所回升。兰格钢铁网统计的10月份20个重点城市建筑钢材日均成交量为14.27万吨，环比下降3.2%，同比下降21.0%。全国16个重点城市热轧卷板月度日均出货量4.45万吨，环比回升2.3%，同比下降8.2%。全国15个重点城市105家重点流通企业中厚板日均出货量为4.63万吨，环比下降10.1%，同比下降16.1%。
专项债数据显示，9月地方政府专项债发行量大幅抬升、10月底逐步接近尾声，建筑工地资金到位率连续改善。据专项债券网数据，截至10月底，2024年地方政府发行新增专项债总额为38021.14亿元，约占2024年新增专项债券额度的97.49%，已接近尾声；9月地方政府发行新增专项债10279.17亿元，创年内新高，环比增长29.06%，同比增长187.99%。11月份钢材市场由传统旺季将逐步向淡季转换，“冬季效应”由北向南逐渐显现，但在政策释放和支撑下，基建投资有望维持高位，建筑钢材需求释放仍保持一定韧性。
当前，制造业景气度继续回升。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回升0.3个百分点，回升至扩张区间，表明经济运行初现企稳态势。从分项指标来看，生产指数回升0.8个百分点，为52.0%；新订单指数回升0.1个百分点，为50.0%；新出口订单指数回落0.2个百分点，为47.3%，新订单指数回升至临界点位置，而新出口订单指数在收缩区间继续回落，反映在国家逆周期调节持续加码下，国内需求企稳，而国际市场未来需求仍有所承压。预计11月份制造业用钢需求有望回升。
四是，原料均价有所上涨，成本端明显上移
10月份以来，原料端价格中枢明显上移。据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月底，铁矿石方面，唐山地区66%品位干基铁精粉均价为981元/吨，较上月上涨31元/吨；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为766元/吨，较上月上涨61元/吨。焦炭方面，唐山地区二级冶金焦均价为1767元/吨，较上月上涨219元/吨。废钢方面，唐山地区重废均价为2246元/吨，较上月上涨73元/吨。据兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，10月份，在原料均价上行带动下，月均成本水平有所上移，成本对钢价支撑增强。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用10月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为112.7，较上月同期上升8.1%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期增加165元/吨，环比上升6.5%。
综上所述，在宏观存量和增量政策加快落实、需求端有望保持韧性、成本端支撑再度转强等因素影响下，11月份市场有望呈现阶段性反弹行情。但11月份处于旺季向淡季逐步转换过程，也需要关注取暖季到来后需求端与供给端的匹配变化，警惕市场回落风险。
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