兰格研究：目前钢材市场的三大不确定性

近期全国钢材价格又跌了。兰格钢铁网市场监测数据显示，截至2024年7月18日，全国钢材平均价格为每吨3845元，比7月4日下跌了2.0%；其中热轧卷每吨均价为3728元，下跌2.6%；7月18日上海螺纹钢主力合约收盘价为3482元，比7月4日下3.7%。
    近期钢材市场供求基本面并无明显的利空消息。相反，倒是钢铁（粗钢与生铁）产量上半年同比减少，钢材总量需求关联指标多数同比增长，有些还是较大幅度增长。初步分析表明，近期全国钢材价格之所以跌落，应该是受到了下述三大不确定性干扰。

一是特朗普可能当选美国总统对全球化和世界贸易负面冲击的不确定性。最近美国总统候选人特朗普遭遇枪击，支持率飙升，从而给全球化和世界贸易蒙上一层阴影。这是因为特朗普一旦上台，就很有可能大幅加征和提高关税，而这些年来中国商品出口贸易持续增长，包括钢材出口、耗钢产品出口大幅增加，尤其是船舶和集装箱产量强劲增长。据统计，今年上半年全国造船完工量2502万载重吨，同比增长18.4%；金属集装箱产量11932万立方米，增长153.4%，以及大量机电产品出口，已经成为中国总量钢材需求增长的强大引擎。因此特朗普的可能当选，无疑产生了未来钢材市场的不确定性，产生了钢材行情的向下压力。

二是美联储年内降息的不确定性。今年内美联储是否降息？一直存在很大争议。因为作为事实上的“全球央行”，美联储的加、减息操作，直接关系到世界各国央行的货币政策走向，进而影响到全球经济和世界贸易走向，最终影响到国内钢材与黑色系列商品行情走向。一方面，高盛等国际著名投行笃定年内美联储降息；另一方面，亦有大咖们认为美联储根本就没有讨论过降息，理由是美国经济形势不错与通胀率可控，完全无需降息。正是美联储年内降息的不确定性，使得前期美联储降息的乐观市场氛围受到打压，也产生了钢材价格行情的下行压力。

三是国内钢铁限产的不确定性。国内钢铁产量限产与增产与否？已经成为今年以来钢材市场行情波动的最大因素。在国内粗钢与生铁统计产量同比下降的同时，铁矿石供应与销售量却出现较大幅度增长。据有关资料，2024年第二季度，淡水河谷铁矿石销量同比大幅增长7.3%；S11D矿区业绩持续提升，创下第二季度产量历史新高。从国内铁矿石新增资源来看，今年前5个月全国铁矿石新增资源量约为97135万吨，同比增长9.9%。

当然，市场上从来没有只跌不涨的商品。随着市场价格的不断跌落，一些高成本钢铁企业出现亏损，迫使其减少实际产量；同时也因为上述不确定性的利空影响逐步消化，钢材价格势必会实现谷底回升。

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